好意思联储本次以跨越机构预期的力度降息，或为完好意思经济“软着陆”，对冲经济动作“失速”风险。历史上看，提前降息就怕能幸免经济阑珊，钞票价钱在降息工夫走势主要证据是否阑珊有所分化。好意思联储预测好意思国2024-2027年GDP增速别离为2.0%、2.0%、2.0%及2.0%；预测遥远好意思国GDP增速为1.8%。现在需要关切好意思国大选之后好意思国策略端变化以及经济运转情况。

　　降息对钞票价钱影响分为阑珊/未阑珊情形，从历史看降息靴子落地后数月（一年摆布）以铜为代表的钞票价钱呈现出易跌难涨特征。从市集预期来看，至2025年底累计5-6次降息概率较大。从时代表来看，咱们以为接下来的一年时代内，好意思国经济在防范式降息配景下（经济阐明趋弱提前于货币策略交流），有色结尾需求不宜过分乐不雅。

　　从刻下国内有色行业利润来看，国内官方公布的1-7月有色金属中上游冶真金不怕火和压延加工业利润同比增长79.3%，卑劣金属成品业同比增7.5%。年头以来上游端利润水平保管高位。在公共宏不雅层面莫得大的改善配景下，从产业利润角度来看，宏不雅走弱能够率会打压价钱来修正行业利润。

　　论断：

　　举座来看，咱们以为本轮好意思国在防范式降息配景下，有色钞票价钱应保捏严慎乐不雅，同期2025年有色板块短缺较强上行驱动，能够率震撼偏弱为主。

　　关切点：国内策略端变化、外洋经济情况