【导语】自然橡胶季节性供应周期特质下，4-5月渐渐干与众人新胶上量阶段，随后国表里新胶将运转缓缓上量。面前偶而越南胶新胶开释期，重叠出产利润的改善，加工场出产积极性提高，撑握总出口呈现增长趋势。算作主要出口对象——中国市集来看，越南胶国内库存迎来去库拐点，展望短期在套利加仓意愿提高布景下将迎来趋势性累库步地。

8月越南橡胶出口同环比均增长

越南海关最新公布的数据深远，2023年8月份越南橡胶出口总量为22.25万吨，环比增多1.3%，同比增长1.47%；2023年1-8月累计出口120.81万吨，同比微增0.43%。从图中不错看出，从长周期来看，2023年举座出口趋势基本处于往常5年高位水平。2023年越南橡胶年内出口举座呈现前低后高步地，主要与出产季节性密切相干。8月越南橡胶出口环比上月链接增长，主要在于越南产区干与季节性供应开释期，新胶水缓缓上量。但由于受降雨天气影响，导致同比增速略有下滑。

8月越南橡胶出口中国占比超8成

2023年8月份出口至中国18.17万吨，环比增多3.66%，同比增多11.09%；2023年1-8月累计出口中国93.88万吨，同比增多11.76%。从越南橡胶出口中国数据深远举座出口进一步攀升，中国占比超8成，环比上月增长近2个百分点。主要原因在于，从越南橡胶入口一览中不错看到，8月份越南橡胶入口量为17.49万吨，环比增多24.29%，开端于柬埔寨、老挝等原料供应充裕补充了越南胶新胶供应体量；另一方面外洋市集需求复苏节拍舒适等身分，出口中国市集比重链接攀升。

8月国内越南胶库存迎来拐点

由于越南出口中国体量链接保握攀升趋势，而鉴于国内非轮胎成品需求来看，则举座阐扬欠佳。下贱成品企业多守护逢低小数刚需采买为主，市集交投厌烦偏淡，从而导致大量番邦货源消化舒适，因而使得干与8月以后国内越南胶库存举座迎来拐点，库存总量从去库渐渐转为累库趋势。截至到8月底，越南胶国内总库存约8万吨独揽，同比增长29%，环比增长16%。

那么关于9月国内越南胶库存水平来看或继续累库步地，主要原因在于：

出产加工利润改善 企业出产意愿提高

从企业出产加工利润来看，诚然从自然橡胶季节性供应周期来看，新胶供应将链接上量，但雨季导致产区新胶开释受阻，原料价钱飘荡偏强运行，老本端对胶价酿成一定撑握；但跟着国内乳胶需求的提高以及期货盘面价钱走高带动，越南好意思金胶价钱要点举座上移，企业出产利润扭转8月耗费步地。截至到9月上旬，越南3L羼杂胶出产加工利润40好意思元/吨独揽；乳胶出产加工利润90好意思元/吨。企业出产加工利润改善，举座出产意愿提高，因此在无恶劣天气情况下，展望越南新胶出口体量将呈现环比增长趋势。

套利空间开释越南胶船现货往来活跃

从套利商套利空间来看，当先从淡色胶价钱对比来看，主要以越南3L羼杂与老全乳胶为代表，从价差趋势来看，自8月初沪胶主力换月以后，越南3L羼杂贴水全乳胶幅度呈现握续放大步地 ，截至到9月初，两者价差扩大至900元/吨水平，越南胶价钱上风昭着。此外，从非标价差（越南3L羼杂-沪胶主力）来看，8月初主力换月以后，非标价差加快扩大，截至到9月初两者价差最大扩至2470元/吨，套利空间创频年来最巨流平，套利盘加仓意愿昭着升温，越南胶船现货交投厌烦阐扬活跃。

9月供强需弱矛盾加重 越南胶迎趋势性累库

因此，不管从国外企业出产加工利润以及国内套利需求来看，展望翌日国内越南胶举座供应体量将呈现放大趋势；但反不雅下贱成品需求情况，由于需求订单握续阐扬欠佳，企业开工低迷，原料采购需求多以刚需小单为主。因此在越南胶供强需弱布景下，举座库存展望将迎来趋势性累库步地。